今日（9月9日）集運指數盤面走勢出現分化，在當前市場貨量不足，現貨即期運價持續下調的驅動下，市場悲觀氛圍籠罩，近月合約延續下跌，盤中主力EC2412合約跌幅一度超10%，創2024年4月8日以來新低，截至收盤收于1607.5點網上期貨配資平臺，跌幅8.73%。遠月合約由于提前計價跌幅，盤面略有修復，有旺季屬性的EC2508合約收漲2.6%。據交易所公布持倉數據顯示，EC2412持買單量增加1809手至25416手，持賣單量增加1791手至21685手，多空博弈繼續加劇，凈多持倉略占優勢。
盤后上海航交所公布的上海出口歐洲航線（基本港）集裝箱結算運價指數報4566.27點，較上期環比下跌10.6%，回調幅度略低于同期SCFI訂艙價格。由于新運力持續增加而市場貨量明顯不足，供求平衡情況不理想疊加班輪周轉效率提升，船公司深陷價格戰，買方市場話語權提升。
SCFI與SCFIS歐洲航線走勢圖
資料來源：上海航運交易所，一德宏觀戰略部
基本面來看，因9月中上旬訂艙狀況不佳，部分周班發運改為兩周一班，本周貨物合并發運，中國至歐線計劃投放運力將增加3.86萬TEU至31.5萬TEU。其中上海至北歐運力為24.2萬TEU，OCEAN聯盟有1條停航計劃。根據最新數據測算，9月周度平均運力約為23.7TEU，較此前預期值下修1.3萬TEU，10月由于國內黃金周假期，停航明顯增加，中上旬周度平均運力約為19.8萬TEU。由于預計黃金周假期期間需求放緩，地中海航運計劃調整第39周-40周的亞洲至歐洲航線服務，FL439W/NR439W/FS439W/FL440W/QG440W航次將被取消。預計十一期間運價維穩概率較大。
上海-北歐停航情況
資料來源：公開信息整理，一德宏觀戰略部
經濟方面，歐元區7月零售銷售同比下降0.1%，低于市場預期，顯示出歐元區消費增長乏力，消費結構上，7月食品消費維持增長，非食品消費增長疲軟，紡織服裝消費下降，也顯示出消費者信心低迷，消費意愿不強。雖然近年來工資上漲，但由于通脹水平處于高位，歐元區消費者對消費缺乏信心，消費數據的疲軟將對未來經濟復蘇產生拖累作用。此外，受投資走弱及消費疲軟的影響，歐元區二季度GDP環比終值由0.3%下修至0.2%，下半年歐元區經濟增長仍將面臨較大的下行壓力，不利于歐洲進口需求增加，挺價支撐弱化。
歐元區零售銷售增長（%）
資料來源：Wind、一德宏觀戰略部
現貨報價顯示，達飛進一步調降9月中下旬運價至2730美元/TEU和5060美元/FEU，較上周報價調降幅度接近20%。赫伯羅特將運價再度下調至2650美元/TEU和4800美元/FEU，小柜和大柜分別下調20%和14%。海洋網聯下調15%至2900美元/TEU和5200美元/FEU。現貨持續下跌令盤面運行中樞不斷下移。據測算網上期貨配資平臺，目前9月末現貨運價較7月峰值下跌約44%，而同期EC2410合約跌幅約為56%，EC2412合約跌幅超逾66%，期價存在一定超跌。后市來看，考慮到十一期間運價維穩概率較大，12月或有一波集中出貨需求提振，預計進一步下跌速率或將放緩，策略上，短期不建議追空，假期臨近注意風控。
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