新華財(cái)經(jīng)紐約9月7日電（記者劉亞南、謝哲澍）全球芯片巨頭英偉達(dá)（NVIDIA Corporation)自8月28日公布的季報(bào)引發(fā)市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)以來，其股價(jià)動(dòng)能顯著走弱，累積跌幅接近20%。英偉達(dá)股價(jià)顯著回調(diào)凸顯了市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)未來前景不確定性的擔(dān)憂，帶動(dòng)股市大盤走弱，也使全球芯片市場(chǎng)和美國經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影。
其中，英偉達(dá)股價(jià)6日下跌4.09%，使其創(chuàng)下兩年來最糟糕的單周表現(xiàn)，也拖累標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日下跌1.73%，創(chuàng)下2023年3月以來最糟的單周表現(xiàn)。該公司市值僅在過去一周就縮水4060億美元，超過超威半導(dǎo)體公司（AMD)和高通公司兩家競(jìng)爭對(duì)手市值之和，市值回落到2.5萬億美元左右的水平。
英偉達(dá)自進(jìn)入人工智能芯片市場(chǎng)以來，其股價(jià)大幅飆升，市值在今年曾突破三萬億美元。然而隨著美國經(jīng)濟(jì)和整體科技行業(yè)的大環(huán)境變化，投資者開始對(duì)英偉達(dá)的高估值產(chǎn)生質(zhì)疑。
部分投資者認(rèn)為，盡管英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勁，但其增長前景和市值是否合理值得商榷。特別是市場(chǎng)認(rèn)為雖然美國經(jīng)濟(jì)目前仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，但多個(gè)跡象表明經(jīng)濟(jì)增速可能正在放緩。英偉達(dá)股價(jià)的下跌一定程度上也反映了市場(chǎng)對(duì)未來全球經(jīng)濟(jì)需求的悲觀預(yù)期，尤其是在芯片行業(yè)高度依賴全球供應(yīng)鏈和市場(chǎng)需求的背景下，任何經(jīng)濟(jì)放緩都可能導(dǎo)致芯片需求的進(jìn)一步減少。
在此情況下，英偉達(dá)本身也面臨的一系列挑戰(zhàn)，包括新產(chǎn)品Blackwell的延遲發(fā)布和毛利率面臨的壓力，這些基本面因素對(duì)公司的短期業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。媒體近日?qǐng)?bào)道的美國司法部可能對(duì)英偉達(dá)在人工智能芯片領(lǐng)域的市場(chǎng)主導(dǎo)地位進(jìn)行反壟斷調(diào)查，給公司帶來了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
此外，英偉達(dá)在人工智能和加速計(jì)算市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭日益激烈，不僅要應(yīng)對(duì)大型上市公司的競(jìng)爭，還要面對(duì)內(nèi)部云項(xiàng)目和其他私營公司的挑戰(zhàn)。
根據(jù)英偉達(dá)在5日提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC)的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在過去三個(gè)月內(nèi)出售了將近530萬股英偉達(dá)的普通股，價(jià)值約6.331億美元。黃仁勛從6月13日開始分批賣股票，每筆12萬股，最近一次是在5日，當(dāng)日股價(jià)上漲0.94%至107.21美元。然而，從6月13日至9月5日之間，股價(jià)累計(jì)下跌了17.28%。黃仁勛作為英偉達(dá)最大的個(gè)人股東，截至3月25日持有約9,350萬股，約占公司總流通股的3.8%。
無論是黃仁勛的拋售，還是美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的推進(jìn)，市場(chǎng)開始重新評(píng)估英偉達(dá)的長期增長潛力。美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)增加借貸成本，使得資本密集型的科技公司在融資和擴(kuò)展時(shí)面臨更大壓力。英偉達(dá)的股價(jià)下跌正是市場(chǎng)對(duì)科技股泡沫擔(dān)憂的直接反映，也預(yù)示著未來科技行業(yè)可能面臨更大的壓力。
在高通脹、高利率和全球經(jīng)濟(jì)放緩的多重挑戰(zhàn)下，英偉達(dá)股價(jià)的下跌不僅是對(duì)公司基本面的反應(yīng)，也是市場(chǎng)對(duì)整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)前景和全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂的體現(xiàn)。
瑞穗證券（Mizuho Securities)分析師喬丹·克萊恩（Jordan Klein）在6日表示，英偉達(dá)公司的股價(jià)在未來幾周預(yù)計(jì)難以突破每股130美元。除了可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”帶來的宏觀數(shù)據(jù)改善外，芯片股整體正面臨困境，預(yù)計(jì)在反彈前還將進(jìn)一步下跌。
盡管如此，一些分析師仍積極評(píng)價(jià)英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域的持續(xù)投資和創(chuàng)新，認(rèn)為該公司對(duì)下一代大型語言模型（LLM)的投資，如GPT-5和Llama 4，或?qū)⑼苿?dòng)人工智能領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展。
美國銀行證券分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya)在4日發(fā)布的研究報(bào)告中表示，盡管英偉達(dá)面臨短期挑戰(zhàn)，但其長期增長潛力和市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位仍然被市場(chǎng)看好。阿里亞認(rèn)為股票配資專業(yè)網(wǎng)，英偉達(dá)的股價(jià)波動(dòng)為投資者提供了一個(gè)吸引人的買入機(jī)會(huì)，尤其是在公司估值處于歷史低位的情況下。他強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域的持續(xù)投資和創(chuàng)新是公司長期增長的關(guān)鍵。
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